霸王茶姬 2026 年第二季度财报（6-K）

霸王茶姬公布 2026 年第二季度未经审计财务业绩

上海，2026 年 8 月 28 日（GlobeNewswire）——霸王茶姬控股有限公司（Chagee Holdings Limited，纳斯达克：CHA，「霸王茶姬」或「公司」）是一家领先的高端茶饮品牌，主打健康美味的现制茶饮。公司今日公布截至 2026 年 6 月 30 日的第二季度未经审计财务业绩。

2026 年第二季度经营亮点¹

• 截至 2026 年 6 月 30 日，公司在大中华区及海外的茶饮店网络共有 7,639 家茶饮店，较 2025 年 6 月 30 日增长 8.5%。
• 2026 年第二季度总 GMV 为 76.603 亿元。其中，海外市场 GMV 为 5.040 亿元，同比增长 114.3%；大中华区市场 GMV 为 71.563 亿元，2025 年同期为 78.679 亿元。
• 2026 年第二季度，大中华区单店月均 GMV 为 338,259 元，2026 年第一季度为 356,080 元。
• 2026 年第二季度，霸王茶姬拥有 4,710 万活跃会员，2026 年第一季度为 5,000 万。

2026 年第二季度财务亮点

• 净收入增长 2.5% 至 34.146 亿元（5.033 亿美元），2025 年同期为 33.319 亿元。
• 经营利润增长 387.6% 至 5.247 亿元（7,730 万美元），2025 年同期为 1.076 亿元。
• GAAP 净利润为 4.648 亿元（6,850 万美元），2025 年同期为 0.772 亿元。
• 非 GAAP 净利润（剔除 2,390 万元股份酬金费用）为 4.887 亿元（7,200 万美元），2025 年同期为 6.298 亿元。

¹ 所用部分术语的详细定义请参阅「关键术语定义」一节。

2026 年第二季度财务业绩

净收入合计增长 2.5% 至 34.146 亿元（5.033 亿美元），2025 年同期为 33.319 亿元。

加盟茶饮店净收入为 24.740 亿元（3.646 亿美元），2025 年同期为 30.207 亿元。下降主要由于宏观经济逆风及行业竞争加剧导致大中华区总 GMV 减少。加盟茶饮店净收入占公司 2026 年第二季度净收入总额的 72.5%。

直营茶饮店净收入为 9.406 亿元（1.386 亿美元），2025 年同期为 3.112 亿元。增长主要得益于公司在大中华区茶饮店结构的调整以及海外茶饮店网络的扩张。直营茶饮店净收入占公司 2026 年第二季度净收入总额的 27.5%。

总经营费用为 28.899 亿元（4.259 亿美元），较 2025 年同期的 32.243 亿元下降 10.4%。

• 原材料、仓储及物流成本为 15.712 亿元（2.316 亿美元），较 2025 年同期的 15.368 亿元增长 2.2%，与整体收入增长基本一致。
• 直营茶饮店经营成本为 5.668 亿元（8,350 万美元），较 2025 年同期的 1.841 亿元增长 207.8%。增长主要源于直营茶饮店数量增加，带来更高的人工、租金、水电及其他门店运营开支。
• 其他经营成本为 1.158 亿元（1,710 万美元），较 2025 年同期的 1.737 亿元下降 33.3%，主要由于组织架构调整及人员优化使人工费用减少 3,020 万元。其他经营成本占净收入总额的比例为 3.4%，2025 年同期为 5.2%。
• 销售及营销费用为 3.015 亿元（4,440 万美元），较 2025 年同期的 3.850 亿元下降 21.7%，主要由于：(i) 销售及营销人员股份酬金费用减少 3,070 万元；(ii) 人工费用（不含股份酬金）减少 3,110 万元——两者均源于品牌营销团队的精简；(iii) 广告投放效率提升及精准营销举措推动广告费用减少 1,400 万元。销售及营销费用占净收入总额的比例为 8.8%，2025 年同期为 11.6%。
• 一般及行政费用为 3.345 亿元（4,930 万美元），较 2025 年同期的 9.446 亿元下降 64.6%，主要由于：(i) 行政及研发人员股份酬金费用减少 4.827 亿元；(ii) 人工费用（不含股份酬金）减少 4,800 万元，以及租金、水电、办公及差旅费用减少 3,020 万元——两者均源于行政及研发团队的精简；(iii) 专业服务费减少 2,860 万元，主要因 2025 年第二季度首次公开发售相关的服务费用不再发生。一般及行政费用占净收入总额的比例为 9.8%，2025 年同期为 28.3%。

净利润为 4.648 亿元（6,850 万美元），净利率 13.6%；2025 年同期为 0.772 亿元，净利率 2.3%。

非 GAAP 净利润为 4.887 亿元（7,200 万美元），非 GAAP 净利率 14.3%；2025 年同期为 6.298 亿元，非 GAAP 净利率 18.9%。

每股普通股基本净收益为 2.44 元（0.36 美元），2025 年同期为 0.36 元。摊薄净收益为每股 2.42 元（0.36 美元），2025 年同期为 0.35 元。

非 GAAP 每股普通股基本净收益为 2.57 元（0.38 美元），2025 年同期为 3.35 元。非 GAAP 摊薄净收益为每股 2.54 元（0.37 美元），2025 年同期为 3.30 元。

现金及现金等价物、受限制现金及定期存款截至 2026 年 6 月 30 日为 67.955 亿元（10.015 亿美元），2025 年 12 月 31 日为 78.924 亿元。

关键经营数据

截至/三个月止	2025/6/30	2025/9/30	2025/12/31	2026/3/31	2026/6/30
茶饮店总数	7,038	7,338	7,453	7,531	7,639
加盟茶饮店	6,799	6,971	6,838	6,741	6,756
大中华区市场	6,666	6,836	6,700	6,603	6,616
海外市场	133	135	138	138	140
直营茶饮店	239	367	615	790	883
大中华区市场	164	240	408	554	624
海外市场	75	127	207	236	259
总 GMV（百万元）	8,103.1	7,929.5	7,322.9	7,917.8	7,660.3
大中华区市场	7,867.9	7,629.2	6,951.0	7,491.4	7,156.3
海外市场	235.2	300.3	371.9	426.4	504.0
大中华区单店月均 GMV（元）	404,352	378,506	337,358	356,080	338,259
同店 GMV 增长	(23.0)%	(27.8)%	(25.5)%	(16.0)%	(16.1)%
大中华区市场	(23.1)%	(27.9)%	(25.5)%	(16.1)%	(16.1)%
海外市场	(18.1)%	(23.4)%	(25.5)%	(12.0)%	(15.1)%

近期动态

股份回购计划

2026 年 5 月 28 日，董事会批准一项股份回购计划（「回购计划」），据此公司可在自 2026 年 6 月 1 日起的十二个月内，以美国存托股份（ADS）形式回购其 A 类普通股，总额最高 1.5 亿美元。

根据回购计划，截至 2026 年 8 月 24 日，公司已在公开市场回购约 257 万份 ADS，总对价 2,950 万美元。截至同日，回购计划剩余未使用额度约 1.205 亿美元。

董事会成员辞任

张勇先生已辞任公司董事会（「董事会」）成员，即日生效。张先生辞任系个人原因。公司谨借此机会感谢张先生多年来为董事会做出的贡献。张勇先生辞任后，董事会由六名董事组成，其中包括三名独立董事。

关键术语定义

GMV（商品交易总额）指公司管理层用于衡量及评估茶饮店销售表现的关键经营指标，指消费者订单中商品的销售价值（不含未履约、已取消或已退回的消费者订单，含相关增值税），为折前金额（如有折扣），含消费者在小程序下单时支付的运费，不含消费者在其他第三方外卖平台下单时支付的运费。

大中华区单店月均 GMV 指以 (i) 特定期间内大中华区各自然月「完整运营」茶饮店产生的 GMV 之和，除以 (ii) 对应期间内大中华区各自然月「完整运营」茶饮店总数之和。

同店 GMV 增长指大中华区和/或海外同店在该期间的 GMV 相较上述同店上年同期 GMV 的增长率。同店指 (i) 已运营至少 13 个月，且 (ii) 两个比较期内均无重大经营变化的茶饮店。

非 GAAP 净利润按净利润剔除股份酬金费用计算。

非 GAAP 基本及摊薄每股净收益按归属于公司普通股股东的非 GAAP 净利润除以基本及摊薄加权平均股数计算。

业绩说明会

公司管理层将于美国东部时间 2026 年 8 月 28 日（周五）上午 8:00（即当日香港时间晚上 8:00）举行业绩说明会。详情如下：

会议名称：霸王茶姬控股有限公司 2026 年第二季度业绩说明会；注册链接：https://register-conf.media-server.com/register/BI6caae46008444a9aa57a278859ab6d40

所有与会者须提前使用上述链接完成在线注册。完成注册后，每位与会者将收到一组拨入号码及唯一的接入 PIN 码，用于接入会议。

业绩说明会的直播及回放可在公司投资者关系网站 investor.chagee.com 观看。

关于霸王茶姬

霸王茶姬是一家领先的高端茶饮品牌，主打健康美味的现制茶饮。品牌创立于 2017 年，将传统茶文化转化为现代生活方式体验，融合前沿科技与创新品牌理念。凭借对品质、创新与文化连接的坚持，霸王茶姬持续重塑全球茶饮行业。

非 GAAP 财务指标的使用

公司将非 GAAP 净利润及相关利润率或每股数据视为非 GAAP 财务指标，作为审阅和评估经营表现的补充指标。列示该非 GAAP 财务指标并非旨在孤立看待，亦非替代按美国公认会计原则编制和列报的财务信息。公司列示该非 GAAP 财务指标，是因为管理层用它来评估经营表现并制定业务计划。公司亦认为，使用该非 GAAP 指标有助于投资者评估经营表现。

该非 GAAP 财务指标未经美国公认会计原则定义，亦未按美国公认会计原则列报。作为分析工具，该非 GAAP 财务指标存在局限性。使用该非 GAAP 财务指标的关键局限之一，在于其未反映影响经营的所有收益及费用项目。此外，该非 GAAP 指标可能与其他公司（包括同行）使用的非 GAAP 信息存在差异，故可比性可能受限。公司通过与最接近的美国公认会计原则业绩指标进行对账来弥补上述局限，评估表现时应将两者一并考虑。公司鼓励您完整审阅财务信息，而非仅依赖单一财务指标。

公司的非 GAAP 财务指标反映了股份酬金费用的调整。公司认为剔除股份酬金费用是恰当的，因为它消除了基于估值方法和假设的非现金费用的影响，而此类估值方法和假设会随时间变化，且费用金额可能因与核心经营表现无关、非公司可控的因素而在公司间差异显著。尽管公司已将股份酬金费用从非 GAAP 指标中剔除，股权激励一直是、并将继续是未来薪酬策略的重要组成部分及未来费用的重大构成，未来期间可能增加。

汇率信息

本公告包含按特定汇率将部分人民币金额折算为美元的内容，仅为方便读者。除另有说明外，所有人民币兑美元的折算均按 6.7851 元人民币兑 1.00 美元的汇率进行，该汇率为美联储委员会 H.10 统计发布中 2026 年 6 月 30 日的汇率。

安全港声明

本公告包含经修订的 1934 年《美国证券交易法》第 21E 条及 1995 年《美国私人证券诉讼改革法案》「安全港」条款所指的前瞻性陈述。此类陈述可通过「将」「预计」「预期」「未来」「打算」「计划」「相信」「估计」「潜在」「继续」「持续」「目标」「指引」等类似措辞识别。霸王茶姬还可能在向美国证券交易委员会（「SEC」）提交的定期报告、致股东年报、新闻稿及其他书面材料中，以及其高管、董事或员工向第三方作出的口头陈述中，作出书面或口头前瞻性陈述。任何非历史事实的陈述，包括有关霸王茶姬信念与预期的陈述（包括对海外发展的信念与预期），均为前瞻性陈述。前瞻性陈述存在固有风险和不确定性，诸多因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述存在重大差异，包括但不限于：霸王茶姬的增长战略；其未来业务发展、经营业绩及财务状况；其留住和吸引客户的能力；其按预期拓展海外市场的能力；其维持并提升品牌认知度和声誉的能力；其维持并改进质量控制政策与措施的能力；其与供应商及业务伙伴建立并保持关系的能力；中国现制茶饮行业乃至中国餐饮行业的趋势与竞争；其收入及部分成本或费用项目的变化；中国现制茶饮行业乃至中国餐饮行业的预期增长；与霸王茶姬所在行业相关的政府政策及法规；以及全球及中国的整体经济和商业环境，及与上述各项相关的假设。有关上述及其他风险、不确定性或因素的进一步信息，请参阅霸王茶姬向 SEC 提交的文件。本新闻稿及附件中的所有信息均以本新闻稿发布之日为准，除适用法律要求外，霸王茶姬不承担更新任何前瞻性陈述的义务。

联系方式

投资者关系：Robin Yang（合伙人），ICR, LLC；邮箱：Chagee.IR@icrinc.com；电话：+1 (212) 537-5825

媒体关系：Brad Burgess（高级副总裁），ICR, LLC；邮箱：Chagee.PR@icrinc.com

霸王茶姬控股有限公司
未经审计简明合并资产负债表

（除股份、每股数据或另有注明外，金额单位均为千元）

霸王茶姬控股有限公司
未经审计简明合并资产负债表（续）

（除股份、每股数据或另有注明外，金额单位均为千元）

	2025/12/31 人民币	2026/6/30 人民币	2026/6/30 美元
资产
流动资产
现金及现金等价物	7,607,270	6,540,279	963,918
受限制现金	26,156	27,207	4,010
定期存款	259,000	228,000	33,603
短期投资	100,093	1,405,759	207,183
应收账款，净额	145,903	89,345	13,168
存货	228,009	301,459	44,430
预付款项及其他流动资产，净额	481,913	552,258	81,393
应收关联方款项	2,085	2,476	365
流动资产合计	8,850,429	9,146,783	1,348,070
非流动资产
长期投资	2,109	2,253	332
物业及设备，净额	583,670	742,726	109,464
递延所得税资产，净额	402,821	432,281	63,710
使用权资产，净额	1,275,805	1,397,766	206,005
商誉	97,985	167,780	24,728
无形资产	12,078	12,036	1,774
其他非流动资产	238,086	296,782	43,740
非流动资产合计	2,612,554	3,051,624	449,753
资产总计	11,462,983	12,198,407	1,797,823
负债及股东权益
流动负债
短期借款	—	185,749	27,376
应付账款	629,789	605,615	89,257
合同负债，流动	293,706	144,787	21,339
应交税费	174,746	119,770	17,652
经营租赁负债，流动	424,363	508,428	74,933
应计费用及其他负债	1,327,348	1,153,361	169,984
流动负债合计	2,849,952	2,717,710	400,541
非流动负债
合同负债，非流动	185,996	143,595	21,163
经营租赁负债，非流动	849,936	898,130	132,368
非流动负债合计	1,035,932	1,041,725	153,531
负债合计	3,885,884	3,759,435	554,072

	2025/12/31 人民币	2026/6/30 人民币	2026/6/30 美元
股东权益
A 类普通股	93	94	14
B 类普通股	49	49	7
库存股	(210,082)	(301,002)	(44,362)
额外实收资本	3,696,445	3,804,618	560,731
法定储备	34,913	53,927	7,948
留存收益	3,886,242	4,784,933	705,212
累计其他综合亏损	(65,858)	(128,598)	(18,953)
归属公司股东权益合计	7,341,802	8,214,021	1,210,597
非控制性权益	235,297	224,951	33,154
股东权益合计	7,577,099	8,438,972	1,243,751
负债及股东权益总计	11,462,983	12,198,407	1,797,823

霸王茶姬控股有限公司
未经审计简明合并经营报表

（除股份、每股数据或另有注明外，金额单位均为千元）

	6/30 止三个月			6/30 止六个月
	2025 人民币	2026 人民币	2026 美元	2025 人民币	2026 人民币	2026 美元
净收入
加盟茶饮店净收入	3,020,668	2,473,964	364,617	6,170,590	5,217,906	769,024
直营茶饮店净收入	311,213	940,640	138,633	554,002	1,742,699	256,842
净收入合计	3,331,881	3,414,604	503,250	6,724,592	6,960,605	1,025,866
原材料、仓储及物流成本	(1,536,787)	(1,571,199)	(231,566)	(3,127,072)	(3,145,691)	(463,617)
直营茶饮店经营成本	(184,132)	(566,762)	(83,530)	(341,175)	(1,063,978)	(156,811)
其他经营成本	(173,723)	(115,829)	(17,071)	(346,181)	(274,794)	(40,500)
销售及营销费用	(385,040)	(301,546)	(44,442)	(684,363)	(607,748)	(89,571)
一般及行政费用	(944,585)	(334,537)	(49,305)	(1,297,411)	(796,505)	(117,390)
总经营费用	(3,224,267)	(2,889,873)	(425,914)	(5,796,202)	(5,888,716)	(867,889)
经营利润	107,614	524,731	77,336	928,390	1,071,889	157,977
财务收入，净额	50,830	3,093	456	66,524	2,027	299
其他，净额	45,197	53,017	7,814	44,790	74,858	11,033
税前利润	203,641	580,841	85,606	1,039,704	1,148,774	169,309
所得税费用	(126,403)	(116,072)	(17,107)	(285,149)	(236,333)	(34,831)
净利润	77,238	464,769	68,499	754,555	912,441	134,478
加：归属非控制性权益的（收入）/亏损	(7,697)	2,491	367	(6,156)	5,147	759
归属公司的净利润	69,541	467,260	68,866	748,399	917,588	135,237
可转换可赎回优先股赎回价值增值	(3,843)	—	—	(20,082)	—	—
可转换可赎回优先股累计未宣派股息	(2,944)	—	—	(15,702)	—	—
归属公司普通股股东的净利润	62,754	467,260	68,866	712,615	917,588	135,237
用于计算每股净收益的加权平均普通股股数（基本及摊薄）
基本	168,594,146	191,363,658	191,363,658	133,861,975	191,232,930	191,232,930
摊薄	171,130,715	193,037,349	193,037,349	135,130,260*	192,600,225	192,600,225
每股普通股净收益
基本	0.36	2.44	0.36	4.12	4.80	0.71
摊薄	0.35	2.42	0.36	4.08*	4.76	0.70

霸王茶姬控股有限公司
未经审计简明合并现金流量表

（除股份、每股数据或另有注明外，金额单位均为千元）

	6/30 止三个月			6/30 止六个月
	2025 人民币	2026 人民币	2026 美元	2025 人民币	2026 人民币	2026 美元
经营活动产生的现金流量净额	611,127	358,453	52,829	971,159	551,773	81,321
投资活动使用的现金流量净额	(116,825)	(998,432)	(147,151)	(309,304)	(1,673,828)	(246,692)
融资活动产生的现金流量净额	3,036,205	90,978	13,408	3,238,377	117,880	17,373
汇率变动对现金及现金等价物、受限制现金的影响	(36,102)	(29,805)	(4,391)	(41,122)	(61,765)	(9,102)
现金及现金等价物和受限制现金增加/（减少）净额	3,494,405	(578,806)	(85,305)	3,859,110	(1,065,940)	(157,100)
期初现金及现金等价物、受限制现金	5,133,386	7,146,292	1,053,233	4,768,681	7,633,426	1,125,028
期末现金及现金等价物、受限制现金	8,627,791	6,567,486	967,928	8,627,791	6,567,486	967,928

霸王茶姬控股有限公司
非 GAAP 指标与最直接可比 GAAP 指标的对账

（未经审计；除股份、每股数据或另有注明外，金额单位均为千元）

	6/30 止三个月			6/30 止六个月
	2025 人民币	2026 人民币	2026 美元	2025 人民币	2026 人民币	2026 美元
A. 非 GAAP 净利润
净利润	77,238	464,769	68,499	754,555	912,441	134,478
净利润率	2.3%	13.6%	13.6%	11.2%	13.1%	13.1%
调整：股份酬金费用#	552,529	23,905	3,523	552,529	82,921	12,221
股份酬金费用占净收入比率	16.6%	0.7%	0.7%	8.2%	1.2%	1.2%
非 GAAP 净利润	629,767	488,674	72,022	1,307,084	995,362	146,699
非 GAAP 净利润率	18.9%	14.3%	14.3%	19.4%	14.3%	14.3%
B. 非 GAAP 每股普通股净收益
用于计算每股净收益的加权平均普通股股数（基本及摊薄）：
基本	168,594,146	191,363,658	191,363,658	133,861,975	191,232,930	191,232,930
摊薄	171,130,715	193,037,349	193,037,349	135,130,260*	192,600,225	192,600,225
每股普通股净收益：
基本	0.36	2.44	0.36	4.12	4.80	0.71
摊薄	0.35	2.42	0.36	4.08*	4.76	0.70
调整：每股普通股股份酬金费用：
基本	2.99	0.13	0.02	3.12	0.43	0.06
摊薄	2.95	0.12	0.01	3.09	0.43	0.06
非 GAAP 每股普通股净收益：
基本	3.35	2.57	0.38	7.24	5.23	0.77
摊薄	3.30	2.54	0.37	7.17*	5.19	0.76

* 公司在编制本 6-K 表格未经审计简明合并财务报表时发现，此前随 2025 年第二季度 6-K 表格呈报的、截至 2025 年 6 月 30 日止六个月的摊薄每股净收益（「摊薄 EPS」）及非 GAAP 摊薄 EPS 所用的加权平均普通股股数及相关摊薄每股净收益计算有误。该错误仅限于计算截至 2025 年 6 月 30 日止六个月累计摊薄 EPS 所用的加权平均普通股股数，不影响任何单个三个月期间的摊薄 EPS 或其他任何呈报金额。

# 公司股份酬金费用构成如下（单位：千元）：

	6/30 止三个月			6/30 止六个月
	2025 人民币	2026 人民币	2026 美元	2025 人民币	2026 人民币	2026 美元
其他经营成本	(15,799)	(565)	(83)	(15,799)	(5,836)	(860)
销售及营销费用	(31,131)	(480)	(71)	(31,131)	(2,102)	(310)
一般及行政费用	(505,599)	(22,860)	(3,369)	(505,599)	(74,983)	(11,051)

股份酬金费用调整不涉及所得税影响。